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智冠(5478) 里昂證喊202元

沉寂許久的線上遊戲產業,近來受到外資圈的逐漸重視。里昂證券特別將遊戲股納入研究範圍,並首評兩檔個股智冠(5478)與網龍(3083),建議均為買進,目標價則分別高達202元及340元。以兩檔個股昨(21)日收盤價計算,股價潛在上漲空間各達近四成與三成。

里昂台股策略分析師趙長順特別偏好智冠,主要是由於智冠產品組合廣泛,風險相對偏低,加上估值較便宜,因此給予「買進」評等,目標價上看202元。

趙長順指出,智冠是台灣最大的線上遊戲公司,在產業中具有完整的價值鏈,旗下子公司包括研發公司網龍、智樂堂,以及營運商遊戲新幹線等;而智冠與橘子(6180)則主宰台灣地區的線上遊戲營運市場,估計智冠集團占有高達50%的市占率。

在相關旗下子公司的表現方面,其中網龍由於吸取過去在中國失敗的經驗,隨著融入當地市場發展,明年將有高達七款遊戲將陸續發表,預期將推升營收以及獲利的成長表現。估計今年至後年每股稅後純益分別可達10.22元、13.01元及16.18元水準。

此外,營運商如遊戲新幹線等,預期也將穩定獲利,加上網龍的獲利成長,將使得智冠整體的基本面表現值得期待。

對於台系線上遊戲產業中,趙長順偏好智冠與網龍,均給予「買進」的正面評價,其中特別青睞智冠,給予高達202元的目標價,以昨日收盤價144.5元計算,潛在股價上漲空間高達39.79%;至於網龍則給予340元的目標價,潛在上漲空間28.3%。

據了解,智冠受惠於旗下子公司表現亮眼,今年前十一月營收已經突破70億元,加上前三季獲利與去年全年相當,營收、獲利均創新高,且明年前景展望佳,因此近來已逐漸受到法人買盤的矚目。

http://blog.udn.com/chen04088/4722551

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