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轉寄~2010.4.16 第2季台股投資展望暨推薦基金

目前對台股的看法整理如下:
1.中國帶動區域經濟,亞洲成為台灣最重要的貿易伙伴 受惠大陸經濟起飛,帶動亞洲區貿易量擴增,2009年台灣最主要的出口地區為中國(含香港),比重高達41.1%,其他亞洲地區(不含日本)佔比居次達20.6%,另外對日本的出口比重也來到7.1%,總計亞洲地區已佔台灣出口比重68.8%,是台灣貿易成長主要動能。
2.2010年1~2月出口值,也是亞洲地區年增率最高 由於中國大陸內需消費強勁,使得大中華區連帶受惠,貿易量持續復甦,2010年1-2月台灣出口值年增率表現以大陸及香港成長逾85.1%最高,其他亞洲地區(不含日本)出口值亦成長逾62.8%,有效帶動台灣經濟的出口值。
3.台灣出口高度仰賴對岸,中國政策牽動台商發展 由於台商在大陸地區進行大規模的投資設廠,藉由取得低廉的生產成本進行代工製造後再銷往歐美,因此帶動台灣對大陸機器設備及中間原料的出口。但因台灣代工生產模式附加價值較低,因此受景氣波動的衝擊相對較大。以中國第一季出現嚴重的『缺工』情形來說,對於需要勞力密集的台商企業,其營運成本立即增加!
4.台灣經濟復甦態勢明顯,景氣指標皆呈活絡 雖然台灣曾受到金融海嘯嚴重衝擊,但此波景氣於2009年初觸底以來,已由復甦轉趨活絡,領先指標攀升速度尤其明顯,6個月平滑化年變動率於今年1月達到21.2%,已超越前波景氣高點,同時指標亦接近前波高點。此外,景氣燈號也連續3個月出現代表經濟活絡的黃紅燈,將可望刺激企業投資持續增加。
5.失業率下降、薪資恢復成長 失業率自於2009年8月達最高峰6.13%後持續下滑,至今年1月降為5.68%;去年下半年以來就業人數累計增加14.4萬人,顯示勞動市場逐漸改善;而平均實質薪資在連續2年負成長後,自2009年10月以來也轉呈正成長,均有助國內消費市場回溫。
6.由資金行情轉向業績行情之前的調整期
依照過去經驗,景氣從資金行情過渡到業績行情時,股市通常會面臨一段調整期,不論是1993~1995年期間或是2002~2004年期間,都可以發現股市的中段調整期通常是醞釀另一波大漲前的最佳買點。
7.升息非壞事因為通常伴隨股市上漲 今年以來,已有多國宣佈升息,包括澳洲、挪威、中國..,美國聯準會雖然暫時維持利率不變,但其動向依然備受矚目。事實上,升息通常代表經濟回歸正軌,雖然可能造成股市短期波動,但是從過去經驗看來,最終結果都是上漲。
台股落後補漲行情一觸即發 由於中國人行年初起連續升息、房市降溫政策導致中國股市第一季漲幅遠不如其他歐美及新興市場,但隨著緊縮政策疑慮消除、房市交易回溫,加上人民幣升值及上海世博雙重題材加持,A股第2季起率領大中華股市展開強勁反彈,台股落後補漲行情也在醞釀中。
投資建議:
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